O mercado financeiro e em especial o mercado de criptomoedas celebrou um marco significativo com a aprovação do ETF SPOT de Bitcoin, um evento que representa um salto substancial em termos de aceitação, maturidade e popularização dos criptoativos. Este artigo aborda a importância dessa aprovação e como ela pode impactar o mercado de criptomoedas.
Por Que a Aprovação do ETF SPOT de Bitcoin é Importante?
Legitimação e Acesso Ampliado
Muita coisa mudou desde que os irmãos Winklevoss entraram com pedido de ETF de Bitcoin em 2013, que na ocasião não foi bem sucedido. Na época, o valor de mercado do bitcoin tinha acabado de ultrapassar US$ 1 bilhão de dólares (hoje é superior a $1trilhão) e a moeda estava sendo negociada por cerca de US$ 87. A previsão de que o bitcoin poderia um dia atingir US$ 40.000 foi recebida com muita surpresa e incredulidade. .
O Financial Times escreveu em 2013 que muitos em Wall Street viam a proposta dos irmãos Winklevoss com ceticismo, dizendo que o bitcoin não era uma classe de ativo suficientemente madura para o mercado de ETFs.
A aprovação do ETF SPOT de Bitcoin no início de 2024 simboliza um novo patamar de legitimidade para o mercado de criptoativos. ETFs são produtos financeiros regulamentados negociados em mercados tradicionais, como a NASDAQ e a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Essa inclusão em plataformas tradicionais de investimento não só amplia o acesso ao Bitcoin, mas também fortalece sua posição como uma classe de ativos reconhecida globalmente.
Atração de Novos Investidores e Liquidez
Os ETFs de Bitcoin facilitam o acesso ao mercado de criptoativos, atraindo mais investidores e aumentando a liquidez. Isso é particularmente significativo para clientes institucionais que, devido a regulamentações anteriores, não podiam ter exposição a criptomoedas. A entrada desses novos participantes pode levar a um influxo considerável de capital, criando oportunidades abrangentes no mercado.
Grandes players do mercado estão envolvidos no lançamento desses ETFs. Talvez o principal exemplo seja o papel do banco JP Morgan como Participante Autorizado (PA) do ETF da BlackRock, ou seja, entidade financeira que é autorizada a criar e resgatar Bitcoins para um ETF.
Esse evento também marca uma nova etapa para o segmento de advisory (consultoria e assessoria) pois permite que esses profissionais indiquem este ativo para composição do portfólio, em especial para clientes que não possuem interesse ou perfil de realizar a auto custódia dos seus ativos.
Paralelo com ETFs de Ouro
O impacto potencial dos ETFs de Bitcoin pode ser entendido ao observar o histórico dos ETFs de ouro. Após a introdução dos ETFs de ouro em 2004, houve sete anos de valorização do preço do metal e uma valorização de +250%, o que sugere um possível efeito semelhante para o Bitcoin.
ETF Spot vs ETF de Futuros
A diferença entre um ETF (Exchange Traded Fund) de Bitcoin “spot” e um ETF baseado em contratos futuros de Bitcoin é fundamentalmente a forma como cada um está exposto ao preço do Bitcoin.
ETF Spot de Bitcoin detém Bitcoin físico. Ou seja, o fundo compra e armazena Bitcoin real. Portanto, o valor do ETF está diretamente ligado ao preço atual do Bitcoin no mercado à vista (spot market). Esse veículo de investimento tem o potencial de gerar um aumento genuíno de demanda do Bitcoin, justamente num período onde a oferta está se tornando mais escassa (proximidade do Halving).
ETF de Contratos Futuros de Bitcoin (como os que já existiam no mercado): em vez de deter Bitcoin real, este ETF investe em contratos futuros de Bitcoin negociados em bolsas de futuros. O valor do ETF é baseado no desempenho dos contratos futuros de Bitcoin, que podem variar ligeiramente em relação ao preço à vista do Bitcoin devido a fatores como prazo do contrato e custos de rollover.
O que esperar do preço do Bitcoin agora?
Fato curioso é que após a aprovação, apesar da valorização do Bitcoin, o destaque ficou para o Ethereum e outras altcoins valorização superior a +10%. Isso aconteceu pois há uma expectativa de que o ETF de Bitcoin pavimente o caminho para futura decisão sobre ETF de ETH (a segunda maior criptomoeda do mercado) próximo ao mês de maio.
Vale lembrar que a dominância do Bitcoin avançou muito em 2023, portanto um movimentação de rotação e altseason seria algo esperado.
Por que ter Bitcoin no portfólio?
Segundo relatório da Coinbase, a alocação de crriptomoedas em um portfólio tradicional pode fornecer uma fonte diversificada de risco e retorno. Esta tabela mostra os efeitos da adição de pequenos alocações para uma carteira composta por 60% MSCI ACWI e 40% US Agg, ajustando as
posições de ações e bonds proporcionalmente.
A análise considera o período de março 2018 – outubro de 2023, que abrangeu dois grandes ciclos de alta e baixa das criptomoedas. Como visto na tabela, adicionando criptomoedas no portfólio 60/40 aumentou retornos absolutos e ajustados ao risco.
Conclusão
A aprovação do ETF SPOT de Bitcoin é um marco importante, não apenas para o mercado de criptoativos, mas para o setor financeiro como um todo. Ela representa uma mudança na forma como as criptomoedas são percebidas e integradas nos mercados tradicionais, potencialmente catalisando uma maior aceitação e integração das criptomoedas no cenário financeiro global.
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