A curva de juros está presente em todos os noticiários, você sempre se deparará com ela ao abrir a InfoMoney, o Valor Econômico e outros canais de notícia.
Existem diferentes curvas de juros, como a curva de crédito privado, mas hoje trataremos especificamente da curva de juros dos títulos soberanos do governo.
Antes de entrarmos nos detalhes, confira no gráfico abaixo a relação entre tempo e juros. Imagine que seu primo te pediu um dinheiro emprestado e você empresta por uma semana. Qual a chance dele não te pagar em uma semana? Muito baixa, afinal ele está empregado e com as contas em dia. Agora e se você emprestar por um mês? E se você emprestar por 10 anos? Perceba, quanto maior o tempo, maior é o risco, então maior será o retorno exigido.
PARA QUE SERVE A CURVA DE JUROS?
Para cada vencimento (ou tempo) existe uma taxa diferente. A estrutura a termo da taxa de juros ou curva de juros ou yield curve é a representação gráfica entre esses vários pontos de taxa de juros e diferentes vencimentos.
A curva de juros pode ser normal, flat ou invertida. Uma curva invertida, ou seja, quanto mais longo o prazo, menor os juros, geralmente indica recessão ou alguma anomalia do mercado.
Creio que nesse ponto você já entendeu o que é a curva de juros, que ela tem o eixo horizontal com o tempo, o eixo vertical com a taxa, mas o que ela significa na prática? Ela representa a expectativa do mercado para a trajetória da taxa Selic.
COMO INTERPRETAR A CURVA DE JUROS?
Ela é calculada a partir de contratos futuros de juros, o que a gente chama de contratos futuros de DI. Para ficar ainda mais claro, vou dar um exemplo:
Se você tiver uma taxa pré-fixada, de contrato DI de um ano de 11%, essa é a expectativa média do mercado para a Selic em um ano. Então não significa que daqui a um ano a Selic vai estar em 11%, significa que a expectativa é que a média da Selic esteja em 11%. Se a Selic hoje, pelo nosso exemplo, está em 12%, isso significa que o mercado está precificando, que ela chegará em 10% aproximadamente daqui a um ano, então a taxa média ao longo do período será de 11%.
E COMO ISSO VAI GUIAR OS SEUS INVESTIMENTOS?
Se a realidade for exatamente como o mercado estava esperando, isso significa que você comprar um título pós-fixado de um ano ou um título pré-fixado de um ano não vai fazer a menor diferença. Mas na maioria das vezes, se você tiver um bom conhecimento de economia, você pode olhar para a curva de juros e perceber se o mercado está precificando algo muito ruim ou algo muito positivo.
O QUE SIGNIFICA ABRIR A CURVA DE JUROS?
Dois movimentos podem acontecer com a taxa de juros e eles impactam diretamente os seus investimentos. O primeiro movimento é a abertura da curva de juros, ou seja, a alta dos rendimentos, o que consequentemente leva a uma queda no preço dos títulos de renda fixa.
O QUE SIGNIFICA FECHAR A CURVA DE JUROS?
O segundo cenário é o de fechamento da curva de juros. Da mesma forma que a curva de juros pode abrir, ela também pode diminuir e fechar, foi o que aconteceu com quem comprou títulos no Brasil no ano passado. Em azul claro temos a curva de 1 ano atrás e em roxo a curva atual.
Resumindo, a curva de juros nada mais é do que uma representação gráfica, e ela mostra os diferentes tipos de títulos, com diferentes vencimentos no eixo horizontal e no eixo vertical as diferentes taxas de juros. Sempre que essa curva de juros sobe, é ruim para os mercados. Sempre que essa curva de juros cai, é bom para os mercados!
Quer ajuda de consultor profissional e independente para te guiar nesses movimentos de mercado? Entre em contato com a Zanella Wealth.
